Fórmula
Liquidez D+30 = (D+0 + Recebíveis 30 dias) / PL × 100%
Benchmarks de Referência
O Que É
A Liquidez D+30 mede o percentual do patrimônio que será convertido em caixa nos próximos 30 dias, considerando os vencimentos da carteira de crédito. É fundamental para gestão de caixa e capacidade de honrar resgates.
O Que Compõe:
- Liquidez D+0 (caixa imediato)
- Recebíveis vencendo em 1-30 dias
- Amortizações programadas
Por Que É Importante:
1. Previsibilidade: Mostra o fluxo de caixa esperado
2. Gestão de resgate: Capacidade de honrar resgates programados
3. Reinvestimento: Recursos disponíveis para novas aquisições
Relação com Prazo Médio:
Fundos com prazo médio curto naturalmente têm maior liquidez D+30:
- Duplicatas (30-90 dias): Alta liquidez D+30
- Veículos (24-48 meses): Baixa liquidez D+30
Impacto da Inadimplência:
Nem todo recebível que vence é efetivamente pago. A liquidez real é menor que a teórica por conta de atrasos.
Como Calcular
Fórmula:
Liquidez D+30 = (Ativos Líquidos D+0 + Recebíveis até 30 dias) / PL × 100%
Exemplo:
- PL do Fundo: R$ 100 milhões
- Liquidez D+0: R$ 8 milhões
- Recebíveis vencendo em 30 dias: R$ 12 milhões
- Liquidez D+30: (8 + 12) / 100 = 20%
Ajuste por Inadimplência:
Se a taxa histórica de não pagamento é 5%:
- Liquidez D+30 ajustada: 8 + (12 × 0,95) = 19,4%
Onde Encontrar:
Informe Mensal CVM apresenta a composição da carteira por faixa de vencimento.
Como Interpretar
Análise da Liquidez D+30:
1. Compare com tipo de carteira:
- Duplicatas: espera-se > 30%
- Veículos: 10-20% é normal
- Consignado: < 10% (prazos longos)
2. Verifique consistência:
- Liquidez D+30 estável indica boa originação
- Queda pode indicar problemas de rotação
3. Considere inadimplência:
- Ajuste a liquidez esperada pela taxa de pagamento
- Atrasos reduzem liquidez efetiva
4. Avalie concentração:
- Muitos vencimentos na mesma data?
- Dependência de poucos pagadores?
Cálculo de Capacidade de Resgate:
Se o fundo tem liquidez D+30 de 20%, pode teoricamente absorver resgates de até 20% do PL em 30 dias (assumindo pagamentos em dia).
Exemplo Prático
Um FIDC de duplicatas tem R$ 100 milhões de PL. Liquidez D+0 é R$ 5 milhões (5%) e recebíveis para 30 dias são R$ 25 milhões (25%). Liquidez D+30 total é 30%. Porém, historicamente 8% dos recebíveis atrasam. Liquidez D+30 ajustada: 5 + (25 × 0,92) = 28 milhões ou 28%.
Dicas Práticas
- Compare a liquidez D+30 com o tipo de carteira (duplicatas vs veículos)
- Ajuste a projeção pela taxa histórica de inadimplência
- Verifique se há concentração de vencimentos em datas específicas
- Analise a liquidez em conjunto com a política de resgate
- Fundos com prazo médio longo têm naturalmente menos liquidez D+30
Perguntas Frequentes
Fontes e Referências
- •CVM - Informes de FIDCs
- •ANBIMA - Gestão de Liquidez
- •Relatórios de Gestão