Indicadores de Estrutura
Índice de Subordinação
Mede o nível de proteção das cotas seniores. Quanto maior, mais proteção.
Fórmula
Cotas Subordinadas / Patrimônio Líquido TotalBenchmarks
Exemplo Prático
Se um FIDC tem R$ 100 MM de PL, sendo R$ 15 MM em cotas subordinadas, o índice é 15%
Concentração por Cedente
Indica concentração de risco em um único originador de recebíveis.
Fórmula
Maior Cedente / Carteira TotalBenchmarks
Exemplo Prático
Se a maior cedente representa R$ 20 MM em carteira de R$ 100 MM, a concentração é 20%
Prazo Médio da Carteira
Tempo médio de vencimento dos direitos creditórios da carteira.
Fórmula
Σ(Valor × Prazo) / Carteira TotalBenchmarks
Exemplo Prático
Carteira com 50% vencendo em 6 meses e 50% em 18 meses tem prazo médio de 12 meses
Indicadores de Qualidade
Taxa de Inadimplência
Percentual da carteira com problemas de recebimento. Menor é melhor.
Fórmula
Créditos Inadimplentes / Carteira TotalBenchmarks
Exemplo Prático
R$ 3 MM inadimplentes em carteira de R$ 100 MM = 3% de inadimplência
Provisão para Devedores Duvidosos (PDD)
Reserva para cobrir perdas esperadas. Deve ser adequada ao risco.
Fórmula
PDD Constituída / Carteira TotalBenchmarks
Exemplo Prático
PDD de R$ 4 MM para carteira de R$ 100 MM com 3% inadimplência indica boa cobertura
Coverage Ratio
Cobertura das provisões sobre a inadimplência efetiva.
Fórmula
PDD / Créditos InadimplentesBenchmarks
Exemplo Prático
PDD de R$ 4 MM para inadimplência de R$ 3 MM = Coverage de 133%
Indicadores de Performance
Spread sobre CDI
Prêmio de risco oferecido pelo fundo sobre a taxa livre de risco.
Fórmula
Rentabilidade Realizada - CDIBenchmarks
Exemplo Prático
Se CDI = 10% a.a. e o fundo rende 12% a.a., o spread é +2% a.a.
Tracking Error
Volatilidade da diferença entre rentabilidade real e esperada.
Fórmula
Desvio Padrão (Rent. Real - Rent. Esperada)Benchmarks
Exemplo Prático
Fundo que varia entre -1% e +1% da meta tem tracking error baixo
Sharpe Ratio
Relação risco-retorno. Quanto maior, melhor a relação.
Fórmula
(Retorno - CDI) / VolatilidadeBenchmarks
Exemplo Prático
Fundo com 2% spread e 1% volatilidade tem Sharpe = 2,0
Indicadores de Liquidez
Liquidez D+0
Percentual de ativos que podem ser convertidos em caixa imediatamente.
Fórmula
Ativos Líquidos / Patrimônio TotalBenchmarks
Exemplo Prático
R$ 8 MM em caixa/títulos públicos em PL de R$ 100 MM = 8% liquidez D+0
Liquidez D+30
Percentual de recebíveis que vencem em até 30 dias.
Fórmula
Recebíveis até 30 dias / Patrimônio TotalBenchmarks
Exemplo Prático
R$ 15 MM vencendo em 30 dias em PL de R$ 100 MM = 15% liquidez D+30
Considerações Importantes
- •Os indicadores devem ser analisados em conjunto, não isoladamente
- •Compare sempre com fundos similares e benchmarks do mercado
- •Considere o histórico e tendências, não apenas valores pontuais
- •Atente para mudanças bruscas nos indicadores entre períodos
- •Correlacione indicadores financeiros com aspectos qualitativos